Die Stimmung der deutschen Wirtschaft hat im Juli einen Dämpfer erhalten. Der ifo-Geschäftsklimaindex ging überraschend auf 100,8 Punkte zurück. Vor allem die Geschäftserwartungen haben sich deutlich eingetrübt. Zwar wird die aktuelle Lage etwas besser als zuvor beurteilt, die Dynamik lässt aber auch hier nach. Der Indikator spricht grundsätzlich weiter für eine Fortsetzung der kräftigen Erholung im Sommer, die deutliche Eintrübung der Geschäftserwartungen ist aber schon ein Warnsignal. Die Ursachen hierfür sind vor allem anhaltende Lieferengpässe sowie wachsende Sorgen über den weiteren Pandemieverlauf. Die EZB dürfte sich in ihrer vorsichtigen Haltung einmal mehr bestätigt fühlen.